Netflix va payer enti\u00e8rement en esp\u00e8ces pour Warner Bros. afin de contrer l’OPA hostile de Paramount<\/p>\n
Netflix a accept\u00e9 de payer enti\u00e8rement en esp\u00e8ces pour Warner Bros. Discovery, modifiant son accord de 72 milliards de dollars dans une tentative de repousser l’offre publique d’achat hostile de Paramount.<\/p>\n
Netflix avait initialement accept\u00e9 d’acheter l’entreprise avec un m\u00e9lange d’esp\u00e8ces et d’actions. Pour am\u00e9liorer l’offre pour les actionnaires, Netflix et Warner Bros. ont annonc\u00e9 aujourd’hui que Netflix paiera enti\u00e8rement en esp\u00e8ces. En cas de succ\u00e8s, l’achat de Netflix comprendra HBO Max, WB Studios et d’autres actifs.<\/p>\n
Le prix reste inchang\u00e9 \u00e0 27,75 dollars par action, et Warner Bros. vise un vote des actionnaires en avril 2026. Le plan initial pr\u00e9voyait que Netflix ach\u00e8te chaque action Warner Bros. avec 23,25 dollars en esp\u00e8ces et 4,50 dollars en actions Netflix.<\/p>\n
L’accord r\u00e9vis\u00e9 simplifie la structure de la transaction, acc\u00e9l\u00e8re le processus vers un vote des actionnaires de WBD et offre une certitude accrue quant \u00e0 la valeur que les actionnaires de WBD recevront \u00e0 la cl\u00f4ture, \u00e9liminant la variabilit\u00e9 bas\u00e9e sur le march\u00e9, selon le communiqu\u00e9 de presse d’aujourd’hui. Netflix pr\u00e9voit de financer l’op\u00e9ration avec une combinaison de liquidit\u00e9s disponibles, de facilit\u00e9s de cr\u00e9dit disponibles et de financement engag\u00e9.<\/p>\n
L’achat en cours de Warner Bros. par Netflix a une valeur en actions de 72 milliards de dollars et une valeur d’entreprise de 82,7 milliards de dollars, qui comprend \u00e0 la fois les capitaux propres et la dette. Paramount Skydance a tent\u00e9 de perturber l’accord avec sa propre offre d’achat de Warner Bros. dans une tentative d’OPA hostile qui comprend un proc\u00e8s qu’elle a intent\u00e9 contre Warner Bros. la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n
Paramount a offert 108,4 milliards de dollars \u00e0 30 dollars par action, mais elle tente d’acheter l’ensemble de l’entreprise Warner Bros. Discovery, tandis que l’accord de Netflix ne porte que sur les divisions de streaming et de studios de cin\u00e9ma. Le conseil d’administration de Warner Bros. souhaite r\u00e9aliser une scission s\u00e9par\u00e9e de sa division t\u00e9l\u00e9vision par c\u00e2ble, ce qui ne serait pas possible si l’OPA hostile de Paramount r\u00e9ussissait. La scission doit \u00eatre achev\u00e9e avant la cl\u00f4ture de la vente \u00e0 Netflix, et l’entit\u00e9 issue de la scission s’appellerait Discovery Global.<\/p>\n
En passant \u00e0 une contrepartie enti\u00e8rement en esp\u00e8ces, nous pouvons maintenant offrir la valeur incroyable de notre combinaison avec Netflix avec des niveaux encore plus \u00e9lev\u00e9s de certitude, tout en offrant \u00e0 nos actionnaires l’opportunit\u00e9 de participer aux plans strat\u00e9giques de la direction pour r\u00e9aliser la valeur des marques embl\u00e9matiques et de la port\u00e9e mondiale de Discovery Global, a d\u00e9clar\u00e9 Samuel Di Piazza Jr., pr\u00e9sident du conseil d’administration de Warner Bros. Discovery, dans le communiqu\u00e9 de presse d’aujourd’hui.<\/p>\n
Netflix est plus susceptible de conclure l’accord, selon les entreprises<\/p>\n
Paramount a \u00e9galement fait une offre enti\u00e8rement en esp\u00e8ces, mais le conseil d’administration de Warner Bros. a qualifi\u00e9 l’offre de Paramount d’illusoire car elle n\u00e9cessite un montant extraordinaire de financement par emprunt et d’autres conditions qui la rendraient pr\u00e9tendument moins susceptible d’\u00eatre conclue qu’une fusion avec Netflix.<\/p>\n
Paramount est une entreprise d’une capitalisation boursi\u00e8re de 14 milliards de dollars avec une notation de cr\u00e9dit de pacotille, des flux de tr\u00e9sorerie disponibles n\u00e9gatifs, des obligations financi\u00e8res fixes importantes et un degr\u00e9 \u00e9lev\u00e9 de d\u00e9pendance \u00e0 son activit\u00e9 lin\u00e9aire, tandis que Netflix a une capitalisation boursi\u00e8re d’environ 400 milliards de dollars, un bilan de qualit\u00e9 investissement, une notation de cr\u00e9dit A\/A3 et des flux de tr\u00e9sorerie disponibles estim\u00e9s \u00e0 plus de 12 milliards de dollars pour 2026, a d\u00e9clar\u00e9 Warner Bros. \u00e0 ses actionnaires.<\/p>\n
Warner Bros. et Netflix ont continu\u00e9 aujourd’hui \u00e0 vanter la solide position financi\u00e8re de Netflix et sa capacit\u00e9 \u00e0 conclure l’accord. La forte g\u00e9n\u00e9ration de flux de tr\u00e9sorerie de Netflix soutient la structure de transaction r\u00e9vis\u00e9e enti\u00e8rement en esp\u00e8ces tout en pr\u00e9servant un bilan sain et la flexibilit\u00e9 pour capitaliser sur les futures priorit\u00e9s strat\u00e9giques, indique le communiqu\u00e9 de presse conjoint.<\/p>\n
Le Wall Street Journal a expliqu\u00e9 que la nouvelle structure de l’accord \u00e9limine ce qu’on appelle un tunnel, un m\u00e9canisme destin\u00e9 \u00e0 prot\u00e9ger les actionnaires contre les fortes fluctuations du prix de l’action d’un acqu\u00e9reur entre le moment o\u00f9 un accord est annonc\u00e9 et celui o\u00f9 il se conclut. Si les actions Netflix tombaient en dessous de 97,91 dollars, les actionnaires de Warner devaient recevoir une plus grande part d’actions Netflix dans le cadre de l’accord. Si elles d\u00e9passaient 119,67 dollars, les actionnaires auraient re\u00e7u une part plus petite.<\/p>\n
Le cours de l’action Netflix a cl\u00f4tur\u00e9 \u00e0 100,24 dollars le 5 d\u00e9cembre et est tomb\u00e9 \u00e0 environ 88 dollars, en partie \u00e0 cause des craintes des investisseurs que Netflix devra payer davantage pour finaliser la fusion.<\/p>\n
Le proc\u00e8s de Paramount perd sa premi\u00e8re d\u00e9cision<\/p>\n
Le proc\u00e8s de Paramount contre Warner Bros. all\u00e8gue que le conseil d’administration de l’entreprise n’a pas divulgu\u00e9 les informations de base dont les actionnaires ont besoin pour choisir entre les offres de Paramount et de Netflix. Le proc\u00e8s demande des d\u00e9tails sur la fa\u00e7on dont Warner Bros. a \u00e9valu\u00e9 les actions dans sa scission pr\u00e9vue, et d’autres informations telles que la fa\u00e7on dont Warner Bros. a d\u00e9termin\u00e9 que l’offre de Paramount \u00e9tait trop risqu\u00e9e.<\/p>\n
Les actionnaires de WBD ont besoin de ces informations pour prendre une d\u00e9cision d’investissement \u00e9clair\u00e9e sur notre offre et, surtout, la loi du Delaware a constamment exig\u00e9 que de telles informations soient fournies aux actionnaires, a \u00e9crit David Ellison, PDG de Paramount, dans une lettre aux actionnaires de Warner Bros. apr\u00e8s avoir intent\u00e9 un proc\u00e8s devant la Cour de la Chancellerie du Delaware.<\/p>\n
Paramount affirme que sa propre analyse des actifs de Discovery Global \u00e9value la soci\u00e9t\u00e9 issue de la scission \u00e0 0 dollar par action.<\/p>\n
WBD a fourni des raisons de plus en plus nouvelles pour \u00e9viter une transaction avec Paramount, mais ce qu’elle n’a jamais dit, parce qu’elle ne le peut pas, c’est que la transaction Netflix est financi\u00e8rement sup\u00e9rieure \u00e0 notre offre r\u00e9elle, a \u00e9crit Ellison. Warner Bros. aurait r\u00e9pondu que Paramount n’a pas encore augment\u00e9 le prix ni abord\u00e9 les nombreuses et \u00e9videntes lacunes de son offre, et cherche \u00e0 distraire avec un proc\u00e8s sans fondement et des attaques contre un conseil d’administration qui a offert un montant sans pr\u00e9c\u00e9dent de valeur aux actionnaires.<\/p>\n
Le proc\u00e8s de Paramount n’a pas connu un succ\u00e8s imm\u00e9diat. Un juge a rejet\u00e9 la semaine derni\u00e8re la demande de Paramount d’acc\u00e9l\u00e9rer l’affaire, affirmant qu’elle n’avait pas subi de pr\u00e9judice irr\u00e9parable reconnaissable \u00e0 cause des divulgations pr\u00e9tendument inad\u00e9quates.<\/p>\n
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